Ёсць два спосабы інвеставаць тысячу даляраў. Можна глядзець на графік, чакаць слушнага моманту і ўкласці ўсё разам. Або падзяліць суму на дзесяць частак па сто і кожны месяц на працягу дзесяці месяцаў укладаць адну частку, не зважаючы на цану. Другі падыход называецца усярэдненнем кошту (DCA, dollar-cost averaging) — і для большасці людзей у большасці выпадкаў гэта лепшы адказ.
Што такое ўсярэдненне кошту
Усярэдненне кошту — гэта інвеставанне фіксаванай сумы праз роўныя прамежкі часу, незалежна ад цаны.
200 $ кожнай пятніцы. 500 $ першага чысла кожнага месяца. 50 $ з кожнага заробку. Расклад не прынцыповы — важная дысцыпліна. Вы загадзя абавязваецеся трымацца рытму і дазваляеце рынку рухацца пад ім.
Матэматычны эфект просты: калі цэны высокія, фіксаваная сума купляе менш акцый; калі нізкія — больш. З часам сярэдняя цана пакупкі аказваецца ніжэйшай за сярэднюю рынкавую за той жа перыяд.
Чаму гэта працуе
DCA вырашае праблему, якая не мае нічога агульнага з рынкамі і цалкам датычыцца людзей.
1. Прыбірае рашэнне пра момант уваходу. Галоўная крыніца дрэннай прыбытковасці — не выбар не тых акцый. Гэта інвестары, якія купляюць пасля ралі, панікуюць на абвалах і прапускаюць аднаўленне. DCA вымае гэтае рашэнне з контура. Вырашае расклад, не вы.
2. Зніжае сярэднюю цану на валатыльным рынку. Просты прыклад: вы інвестуеце 100 $ у месяц чатыры месяцы запар. Цэны акцый — 10 $, 5 $, 5 $, 20 $.
| Месяц | Цана | Куплена акцый |
|---|---|---|
| 1 | 10 $ | 10,0 |
| 2 | 5 $ | 20,0 |
| 3 | 5 $ | 20,0 |
| 4 | 20 $ | 5,0 |
Вы выдаткавалі 400 $ і атрымалі 55 акцый. Сярэдняя цана пакупкі — 7,27 $ за акцыю, прыкметна ніжэй за простую сярэднюю цану 10 $. Фіксаваная сума аўтаматычна купляе больш там, дзе танна.
3. Супадае з тым, як насамрэч прыходзяць грошы. Большасць не мае вялікай сумы наяўнымі. Грошы прыходзяць паступова. DCA падладжвае стратэгію пад грашовы паток.
Калі DCA прайграе
Тут важная сумленнасць. DCA — не магія, і мае відавочную слабасць.
Рынкі растуць большую частку часу. Прыблізна два гады з трох амерыканскі фондавы рынак закрываецца ў плюсе. Калі ў вас была вялікая сума і вы вырашылі расцягнуць яе ў часе, дзве траціны перыяду вашы грошы стаялі ўбаку, пакуль цэны раслі без вас.
Даследаванне Vanguard 2012 года гэта падлічыла: аднаразовае ўкладанне выйграла ў DCA на гарызонце 12 месяцаў прыкладна ў дзвюх трацінах гістарычных перыядаў у ЗША, Вялікабрытаніі і Аўстраліі. Сярэдняе адставанне DCA — каля 2–3 % за год.
Кампраміс выглядае так:
- Аднаразова — выйграе па чаканай прыбытковасці.
- DCA — выйграе па мінімізацыі шкадаванняў і паводзінах.
Калі ў вас нечаканая сума — прэмія, спадчына, продаж маёмасці — і вы вытрымаеце валатыльнасць, матэматыка кажа: укладайце цяпер. Не вытрымаеце — расцягніце на 6–12 месяцаў. Трохі ніжэйшая чаканая прыбытковасць — гэта плата за тое, што вы не запанікуеце і не выйдзеце ў найгоршы момант.
DCA супраць «проста інвестую з заробку»
Тут ёсць блытаніна, якую варта прыбраць. Калі вы ўкладаеце адсотак з кожнага заробку ў індэксны фонд, вы тэхнічна робіце DCA — але толькі таму, што грошы прыходзяць порцыямі. Вы не выбіраеце паміж аднаразовым і DCA. У вас проста няма вялікай сумы.
Сапраўдны DCA — гэта выбар: узяць грошы, якія ўжо ёсць, і вырашыць укладаць іх паступова. Аўтаматычнае інвеставанне з заробку — гэта проста перыядычнае інвеставанне, і гэта правільныя паводзіны па змаўчанні амаль для ўсіх, незалежна ад спрэчкі пра lump sum.
Як наладзіць DCA правільна
Пяць правілаў адрозніваюць рабочы DCA ад таго, што сыходзіць з рэек.
1. Аўтаматызуйце
Ручны DCA не працуе. Сэнс — прыбраць рашэнне; калі кожны месяц трэба заходзіць і націскаць «купіць», рана ці позна вы прапусціце месяц пасля дрэннага загалоўка. Наладзьце аўтаматычны пераклад і рэгулярную пакупку ў брокера або платформы. Адзін раз — і забыліся.
2. Падбярыце перыядычнасць пад даходы
Па змаўчанні — раз на месяц. Раз на два тыдні — для тых, каму плацяць кожныя два тыдні. Штотыдзень — дапушчальна, але рэдка вартае дадатковых высілкаў. Штодзённы DCA — залішне: згладжванне звыш месячнага кроку амаль нічога не дае.
3. Выбірайце шырокія танныя фонды, а не асобныя акцыі
DCA на адной акцыі можа толькі паглыбіць страту, калі ў кампаніі структурны спад. Стратэгія мяркуе, што базавы актыў мае доўгатэрміновы ўзыходны трэнд. Гэта справядліва для глабальнага індэкса, не для асобнай паперы. Бярыце танны індэксны фонд (S&P 500, MSCI World, total market) або дыверсіфікаваны ETF.
4. Не спыняйцеся на абвале
Абвал — гэта момант, калі DCA працуе найлепш. Калі вы спыняеце пакупку пры падзенні на 20 %, вы інвертавалі стратэгію: плаціце дорага і прапускаеце таннае. Дысцыпліна акупляецца, толькі калі вы працягваеце купляць у чырвоныя месяцы.
5. Павялічвайце суму, а не частату
Самы магутны рычаг у DCA — памер унёску. Падвоіць штомесячны ўнёсак — падвоіць выніковы партфель. Перайсці з месячнага на штотыднёвы — амаль нічога. Атрымалі надбаўку — павялічце DCA, не ўскладняйце схему.
Рэалістычны прыклад
Дапусцім, вы ўкладаеце 500 $ у месяц у глабальны індэкс акцый з доўгатэрміновай рэальнай прыбытковасцю 7 % (пасля інфляцыі).
| Гадоў інвеставання | Усяго ўнесена | Кошт партфеля (7 % рэальных) |
|---|---|---|
| 5 | 30 000 $ | ~36 000 $ |
| 10 | 60 000 $ | ~87 000 $ |
| 20 | 120 000 $ | ~260 000 $ |
| 30 | 180 000 $ | ~610 000 $ |
| 40 | 240 000 $ | ~1 310 000 $ |
Звярніце ўвагу на асіметрыю. Першыя дзесяць гадоў ідуць павольна — вы ўносіце амаль столькі ж, колькі каштуе ўвесь партфель. Апошнія дзесяць — там, дзе працуе капіталізацыя. Сэнс DCA — пратрымацца дастаткова доўга, каб дайсці да гэтых апошніх дзесяці.
Чым DCA не з’яўляецца
Некалькі распаўсюджаных памылковых уяўленняў:
- DCA — не спосаб «выйграць рынак». Гэта спосаб удзельнічаць у рынку без памылак таймінгу. Доўгатэрміновая прыбытковасць прыходзіць ад актыва, а не ад стратэгіі.
- DCA не бяспечнейшы за дыверсіфікацыю. Размазаць грошы ў часе — не тое самае, што размазаць па актывах. Дыверсіфікаваны партфель усё роўна патрэбны.
- DCA не замяняе падушку бяспекі. Грошы, якія могуць спатрэбіцца праз 12 месяцаў, не павінны быць у акцыях. DCA разлічаны на гарызонт гадоў, не месяцаў.
Адсочванне DCA без табліц
Самае складанае на доўгім гарызонце — проста разумець, дзе вы. Унёскі, ацэнкі, валюты, некалькі рахункаў — без адзінага погляду дысцыпліна расплываецца.
У Thrust інвестыцыйныя рахункі і акцыі бачныя на той жа панэлі, што і астатнія грошы. Кожны аўтаматычны ўнёсак паказваецца як транзакцыя; кошт партфеля абнаўляецца па рынку; раздзел «Мэты» ператварае «я раблю DCA на пенсію» ў лічбу, якую можна назіраць, як яна расце кожны месяц. Вы бачыце, як стратэгія працуе, — і менавіта гэта дае ёй выжыць 30 гадоў.
Галоўнае
Усярэдненне кошту — не стратэгія з найвышэйшай прыбытковасцю. Гэта стратэгія з найвышэйшай завяршальнасцю. Яна аптымізуе тую частку інвеставання, якая насамрэч ламае людзей, — іх паводзіны на працягу дзесяцігоддзяў.
- Інвестуеце з заробку → проста рабіце гэта аўтаматычна. Не ўскладняйце.
- Ёсць вялікая сума і сталёвыя нервы → укладайце цяпер.
- Ёсць вялікая сума і звычайная нервовая сістэма → расцягніце DCA на 6–12 месяцаў.
- Які б шлях ні выбралі → аўтаматызуйце, бярыце шырокі індэкс і не спыняйцеся ў чырвоныя месяцы.
Нудная стратэгія перамагае таму, што нуду можна падтрымліваць сорак гадоў. Азарт — не.