Die meisten Menschen nähern sich dem Ruhestand mit einem vagen Ziel: eine Million, genug, so viel wie möglich. Die 4-Prozent-Regel ersetzt den Nebel durch eine einzige, vertretbare Zahl. Sie ist nicht perfekt, aber das Beste, was die persönlichen Finanzen an einem universellen Maßstab für „genug” zu bieten haben.
Was die 4-Prozent-Regel besagt
Im ersten Ruhestandsjahr können Sie 4 % Ihres Portfolios entnehmen, diesen Betrag jedes Jahr an die Inflation anpassen — und mit hoher Wahrscheinlichkeit reicht das Geld 30 Jahre.
Drehen Sie die Formel um, und Sie haben ein Zielsetzungs-Werkzeug:
Zahl der finanziellen Unabhängigkeit = jährliche Ausgaben × 25
Wer 30 000 € pro Jahr ausgibt, braucht 750 000 € investiert. Wer 80 000 € ausgibt, braucht 2 000 000 €. Der Multiplikator bleibt gleich, nur der Lebensstil verschiebt ihn.
Woher die Zahl stammt
Sie ist keine Volksweisheit. Die Zahl kommt aus der Trinity Study (Cooley, Hubbard, Walz, 1998) und der früheren Bengen-Studie (1994), die Entnahmeraten an realen US-Marktdaten ab 1926 testeten. Die Frage: Welche höchste Entnahmerate ist in jedem möglichen 30-Jahres-Fenster — einschließlich Weltwirtschaftskrise, Stagflation der 1970er und Dotcom-Crash — niemals auf Null gefallen?
Die Antwort für ein Portfolio aus etwa 50–75 % Aktien und 25–50 % Anleihen lag bei rund 4 %. Bengen kam auf 4,15 %; die runde Zahl hat sich durchgesetzt.
Warum sie funktioniert (wenn sie funktioniert)
Ein ausgewogenes Portfolio bringt historisch rund 7 % reale Rendite (nach Inflation) über lange Zeiträume. Wer nur 4 % entnimmt, lässt die restlichen 3 % weiter verzinsen — sie federn schlechte Jahre ab und lassen Raum für Wachstum des Kapitals. Die meisten 30-Jahres-Fenster enden damit, dass der Rentner mehr Geld hat als am Anfang.
Die Regel ist bewusst konservativ. Sie ist gebaut, um das schlechteste historische Szenario zu überleben, nicht das durchschnittliche.
Wann die 4-Prozent-Regel versagt
Sie ist ein Ausgangspunkt, keine Garantie. Vier Bedingungen können sie brechen:
1. Renditereihenfolge-Risiko. Ein Crash in den ersten 5 Ruhestandsjahren ist weit gefährlicher als derselbe Crash 20 Jahre später. Verkaufen, während die Kurse unten sind, fixiert Verluste, die nie aufgeholt werden.
2. Horizont länger als 30 Jahre. Mit 40 statt 65 in den Ruhestand zu gehen heißt 50+ Jahre. Die meisten Modelle senken die sichere Rate für sehr lange Horizonte auf 3,25–3,5 % — also 28–30× Ausgaben, nicht 25×.
3. Hohe Kosten. 1 % Fondsgebühr verwandelt die 4-Prozent-Regel in eine 3-Prozent-Regel. Die Berechnung setzt nahezu kostenfreie Anlage voraus.
4. Land und Währung. Trinity-Daten sind US-spezifisch. Studien anderer entwickelter Märkte (Pfau, 2010) deuten auf eine sichere Rate näher bei 3,5 % weltweit hin. Schwellenmärkte und Währungen mit schwacher Inflationshistorie sind noch riskanter.
So berechnen Sie Ihre eigene Zahl
Drei Schritte in dieser Reihenfolge.
Schritt 1: Reale jährliche Ausgaben ermitteln
Nicht das Gehalt. Nicht das, was Sie zu geben glauben. Sondern das, was tatsächlich in einem Jahr von Ihren Konten abgeht. Nehmen Sie 12 Monate echte Daten und summieren Sie. Das ist die wichtigste Zahl der gesamten Rechnung — und die, bei der die meisten daneben liegen.
Schritt 2: An die Realität des Ruhestands anpassen
Künftige Ausgaben sind nicht gleich heutige. Ziehen Sie ab:
- Hypothekenraten (wenn das Haus dann abbezahlt ist);
- Pendel- und Arbeitsausgaben;
- die Sparbeiträge selbst, die in den Ruhestandstopf gingen;
- Ausgaben für Kinder (wenn sie selbständig sind).
Addieren Sie:
- höhere Gesundheitskosten;
- Reisen und Hobbys, die Sie heute aufschieben;
- Puffer für Steuern auf steuerbegünstigte Konten.
Schritt 3: Multiplizieren
| Jährliche Ruhestandsausgaben | 4 %-Regel (×25) | Konservativ (×30) |
|---|---|---|
| 30 000 € | 750 000 € | 900 000 € |
| 50 000 € | 1 250 000 € | 1 500 000 € |
| 80 000 € | 2 000 000 € | 2 400 000 € |
| 120 000 € | 3 000 000 € | 3 600 000 € |
Die konservative Spalte gilt, wenn Sie vor 55 in den Ruhestand gehen, mit langer Lebenserwartung rechnen oder außerhalb der USA leben.
Ein besseres mentales Modell: der Schnittpunkt
Die 4-Prozent-Regel definiert einen Schnittpunkt — den Moment, an dem Ihr Portfolio mehr einbringt, als Sie ausgeben. Davor tauschen Sie Zeit gegen Geld. Danach tauscht das Geld Zeit für sich selbst.
Den Schnittpunkt spürt man schon vorher. Bei 50 % des Ziels arbeitet das Portfolio so viel wie Sie. Bei 70 % ist eine Korrektur unangenehm, ändert aber den Plan nicht mehr. Je näher das Ziel rückt, desto steiler die Kurve: Die letzten 20 % des Wegs schaffen viele in einem Drittel der Zeit, die die ersten 80 % gebraucht haben.
Was die 4-Prozent-Regel nicht löst
Die Zahl sagt, wann Sie aufhören können. Sie sagt nicht:
- Was Sie danach tun. Identität, Tagesstruktur und Sinn sind eigene Probleme — und schwerer als die Mathematik.
- Wie Sie Steuern handhaben. Eine Auszahlung aus einem Riester-, ETF- oder Brokerage-Konto sind drei verschiedene Geschichten. Die Reihenfolge zählt.
- Was Sie in den ersten 5 Jahren tun. Das ist die Gefahrenzone. Viele Planer empfehlen, zu Beginn 2–3 Jahresausgaben in Cash oder kurzen Anleihen zu halten, um Zwangsverkäufe in einer Baisse zu vermeiden.
- Lücken in der Krankenversicherung. In Ländern ohne universelle Deckung entscheidet oft diese Variable über das Ruhestandsdatum, nicht das Portfolio.
Fortschritt verfolgen
Die Regel funktioniert nur, wenn Sie Ihre Ausgaben wirklich kennen. Die meisten kennen sie nicht: Sie erinnern sich an die Miete und vergessen die 47 Kleinigkeiten dazwischen. Eine Finanz-App, die jede Transaktion erfasst, kategorisiert und eine saubere Jahressumme zeigt, verwandelt die 4-Prozent-Regel von einem Gedankenexperiment in einen Plan.
In Thrust erscheinen Ihre jährlichen Ausgaben direkt im Reiter „Berichte”. Mal 25 — und Sie haben Ihre Zahl. Verfolgen Sie das Portfolio (Depot, Krypto, Cash) am selben Ort, wird der Fortschritt zur finanziellen Unabhängigkeit zu einer einzigen Kennzahl, die Sie monatlich prüfen können.
Das Wesentliche
Die 4-Prozent-Regel ist kein Naturgesetz. Sie ist eine sorgfältig angewandte historische Beobachtung, die den meisten Menschen zum ersten Mal die richtige Größenordnung gibt. Verwenden Sie sie als Ausgangspunkt und passen Sie an:
- USA, Ruhestand mit 60–65, 30 Jahre → 4 % / 25× ist vernünftig.
- Früher Ruhestand, Horizont 40+ Jahre → 3,25–3,5 % / 28–30×.
- Außerhalb der USA oder hohe Kosten → 3,5 % / 28× ansetzen.
Berechnen Sie Ihre Zahl einmal. Aktualisieren Sie sie einmal pro Jahr. Der Rest ist Konsequenz.