ドルコスト平均法：実際に機能する、退屈な戦略

1,000ドルを投資する方法は二つあります。チャートを見つめて、ちょうどいい瞬間を待ち、一度にすべてを入れる。あるいは、100ドルずつ10回に分けて、価格を無視して、10か月間、毎月1回分を投資する。2つ目の方法が**ドルコスト平均法（DCA）**で、ほとんどの人にとって、ほとんどの場合、こちらのほうがよい答えです。

ドルコスト平均法とは

ドルコスト平均法とは、価格に関係なく、決まった間隔で、決まった額のお金を投資することです。

毎週金曜に200ドル。毎月1日に500ドル。給料日ごとに50ドル。日程は問題ではなく、規律が大事です。あらかじめそのリズムを決めて、市場がその下で動くに任せます。

数学的な効果は単純です。価格が高いときは、決まった金額で買える株数が少なくなり、安いときは、同じ金額でより多くの株数を買えます。時間がたつと、1株あたりの平均の取得価格は、その期間の平均価格より低くなります。

なぜ機能するのか

ドルコスト平均法が機能するのは、タイミングの判断をなくし、価格が低いときに自動的により多くの株を買い、給料という収入が実際に入ってくる形に合っているからです。

DCAは、市場とは何の関係もなく、人間にすべてが関わる問題を解決します。

1. タイミングの判断をなくす。 投資の成績が悪くなる最大の原因は、銘柄選びを間違えることではありません。上昇のあとに買い、暴落で慌て、回復を逃す投資家です。DCAは、その判断を、ループから外します。決めるのは日程であって、あなたではありません。

2. 変動の大きい市場で、平均の取得価格を下げる。 簡単な例です。4か月間、毎月100ドルを投資します。株価は10ドル、5ドル、5ドル、20ドルです。

400ドルを使い、55株を手に入れました。平均の取得価格は1株7.27ドルで、単純な平均価格の10ドルをかなり下回ります。決まった金額が、安いときに自動的により多くを買ってくれるのです。

3. 収入が実際に入ってくる形に合っている。 ほとんどの人は、現金の一括の資金を持っているわけではありません。お金は、時間とともに稼ぎます。DCAは、戦略をキャッシュフローに合わせます。

DCAが劣るとき

一括投資は、歴史的な期間のおよそ3分の2でドルコスト平均法に勝ちます。市場は下がるより上がることのほうが多いからです。トレードオフはこうです。期待リターンでは一括投資が勝ち、後悔を最小にする点ではDCAが勝ちます。

ここでは正直さが大切です。DCAは魔法ではなく、はっきりした弱点があります。

市場は、ほとんどの時間、上がっている。 米国の株式市場は、およそ3年のうち2年がプラスでした。投資する一括の資金があったのに、それを分散させたなら、期間の3分の2を、現金のまま脇に置いて、価格があなたなしで上がるのを見ていたことになります。

2012年のVanguardの研究が、それを数値で示しました。米国、英国、オーストラリアで、一括ですぐに投資するほうが、12か月かけてドルコスト平均法で投資するより、歴史的な期間の約3分の2で勝っていました。DCAの平均的な劣後は、1年でおよそ2〜3%でした。

これがトレードオフです。

• 一括投資は、期待リターンで勝ちます。
• DCAは、後悔の最小化と、行動の面で勝ちます。

ボーナス、相続、不動産の売却といった臨時のお金があり、値動きに耐えられるなら、数学は今すぐ投資すべきだと言っています。耐えられないなら、その臨時のお金を、6〜12か月かけてDCAで投資します。期待リターンがわずかに低くなるのは、最悪のタイミングで慌てて引き揚げないための代償です。

DCAと「給料をそのまま投資する」こと

整理しておきたい混同があります。給料のたびに、決まった割合をインデックスファンドに投資しているなら、技術的にはDCAをしています。ただ、それはお金が分割で入ってくるからにすぎません。一括投資とDCAのどちらかを選んでいるわけではなく、そもそも一括の資金がありません。

本当のDCAは、選択です。すでに持っているお金を、ゆっくり投入すると決めることです。給料からの自動の投資は、ただの定期的な投資であり、一括投資の議論に関係なく、ほとんどすべての人にとって正しい初期設定です。

DCAを正しく設定する

DCAは5つのステップで設定します。拠出を自動化し、頻度を収入に合わせ（初期設定は毎月）、幅広く低コストのインデックスファンドを選び、暴落時も止めず、収入が増えたら拠出額を増やします。

機能するDCAと、ずれていくDCAを分ける、5つのルールがあります。

1. 自動化する

手動のDCAは失敗します。そもそも判断をなくすことが目的です。毎月ログインして「購入」をクリックしなければならないなら、悪いニュースの見出しのあとに、いつか1か月を飛ばします。証券会社やファンドのプラットフォームの、自動の振替と積立の購入を使いましょう。一度設定したら、忘れます。

2. 収入に合った頻度を選ぶ

初期設定は毎月です。2週間ごとに給料をもらう人には、2週間ごとが合います。毎週でもよいですが、余分な手間に見合うことはめったにありません。毎日のDCAはやりすぎです。毎月を超えたならす効果は、ごくわずかです。

3. 個別株ではなく、幅広く低コストのファンドを選ぶ

個別株へのDCAは、その会社が構造的に衰退していれば、損失を積み重ねかねません。この戦略は、対象の資産が長期的に上向く傾向があることを前提としています。その前提が成り立つのは、世界の株式インデックスであって、個別の株ではありません。低手数料のインデックスファンド（S&P 500、MSCI World、全市場）か、分散されたETFを選びます。

4. 暴落でも止めない

暴落こそ、DCAが最もよく働くときです。市場が20%下がったときに買うのをやめれば、戦略を逆さまにしています。高い価格で買い、安いときを飛ばすことになります。規律が報われるのは、赤字の月を通して続けたときだけです。

5. 頻度ではなく、拠出額を増やす

DCAで最も強力な手段は、1回ごとの拠出額です。毎月の額を2倍にすれば、最終的なポートフォリオも2倍になります。毎月から毎週に切り替えても、ほとんど何も変わりません。昇給したら、DCAの額を上げましょう。複雑さを増やしてはいけません。

現実的な例

長期で実質7%（インフレ後）のリターンがある世界の株式インデックスに、毎月500ドルをDCAで投資するとします。

この非対称に注目してください。最初の10年は遅く感じます。入れた額が、ポートフォリオの価値とほぼ同じだからです。最後の10年が、複利が仕事をする期間です。DCAの目的は、その最後の10年にたどり着くまで、十分長く続けられるようにすることです。

DCAではないもの

解いておきたい、よくある誤解がいくつかあります。

• DCAは「市場に勝つ」方法ではありません。 タイミングの失敗をせずに、市場に参加する方法です。長期のリターンは、戦略ではなく資産から生まれます。
• DCAは、分散より安全ではありません。 お金を時間にわたって分けることは、資産にわたって分けることと同じではありません。それでも、分散されたポートフォリオを持つ必要があります。
• DCAは、緊急資金の代わりにはなりません。 12か月以内に必要になるかもしれないお金は、そもそも株に入れるべきではありません。DCAは、数か月ではなく、数年の期間を前提としています。

表計算なしでDCAを追う

長い期間のDCAで最も難しいのは、自分が今どこにいるかを知ることだけです。拠出、評価額、通貨、複数の口座。一つの画面がないと、規律はずれていきます。

thrustでは、投資口座と株式が、ほかのお金と同じダッシュボードに表示されます。自動の拠出は取引として現れ、ポートフォリオの価値は市場に合わせて更新され、目標の画面が、「老後に向けてDCAしている」を、毎月上がっていくのを見られる数字に変えます。戦略が機能しているのが見えるので、30年続けられるのです。

まとめ

ドルコスト平均法は、リターンが最も高い戦略ではありません。完遂率が最も高い戦略です。投資の中で、実際に人を挫折させる部分、つまり何十年にわたる自分自身の行動に、最適化されています。

• 給料から投資するなら → ただ自動でやる。考えすぎない。
• 一括の資金があり、鋼の神経をお持ちなら → 今すぐ投資する。
• 一括の資金があり、普通の人間の神経をお持ちなら → 6〜12か月かけてDCAする。
• どの道を選んでも → 自動化し、幅広いインデックスを選び、赤字の月に止めない。

退屈な戦略が勝つのは、退屈さなら40年続けられるからです。興奮は続きません。